Decidir en qué proyectos va a utilizar una empresa sus recursos y tratar de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser rentables para la empresa, es una de las funciones primordiales del Controller.

En el Programa Superior en Control de Gestión, de la Fundación Empresa Universidad de Alicante, revisamos con Esperanza López Moreno, Senior  Manager Financial Analyst, experta en planes de negocios y análisis de viabilidad de proyectos, las claves para llevar a cabo la valoración de un proyecto de inversión.

La adecuada valoración en un proceso de inversión conlleva la aceptación de ciertos proyectos en detrimento de otros y permite determinar y seleccionar aquellas inversiones que generen mayor valor a la empresa con la rentabilidad económica y financiera haciendo viables los proyectos.

Podemos clasificar los proyectos de inversión dependiendo de la función a desarrollar:

• Función de renovación, sustitución o reposición.
• Función de mantenimiento.
• Expansión.
• Modernización y / o innovación.
• Estratégica.
• Regulatoria.

Las funciones del Controller en la evaluación de proyectos dependerá del volumen del negocio, del grado de independencia que tenga y de su experiencia en los procesos de presupuestación de capital.

En la valoración de proyectos existen unos principios básicos que hay que tener en cuenta:

1. Compromiso a largo plazo. La toma de decisiones de inversión, conlleva comprometer importantes cantidades de fondos a inmovilizar durante largos periodos de tiempo. Por ello, las decisiones de inversión son de gran importancia y son consideradas de carácter estratégico.
2. Componentes del presupuesto. En un proyecto de inversión deben incluirse las inversiones en activos fijos, en activos circulantes y los pasivos utilizados para financiarlos.
3. Establecer las fases en la toma de decisiones. Por ejemplo, analizar las diferentes alternativas, la jerarquización de éstas, la elección de la alternativa, la planificación de la operación de inversión así como el control, seguimiento y toma de medidas correctoras en caso de desviación.
4. Valorar los flujos de tesorería después de impuestos.
5. Tener en cuenta los costes hundidos, es decir, los costes no relacionados con el proyecto de inversión en sí.

6. Valorar el coste de oportunidad. Esto es, el flujo de tesorería al que renunciamos cuando aceptamos el proyecto de inversión y que debe ser incluido en el coste del proyecto.

7. Canibalización. Aceptar un proyecto puede afectar a otros proyectos de la empresa. Un ejemplo podría ser que se diera la situación en la que las ventas de un producto causaran la reducción de las ventas de otros productos de la misma empresa. El efecto contrario podría ser el cross selling.

8. Principio del valor del dinero. Una unidad monetaria hoy, vale mas que una unidad de dinero en el futuro y debemos considerarlo a la hora de hacer el proyecto.

9. Principio de incertidumbre del dinero. Una unidad monetaria segura, vale mas que una unidad monetaria incierta. Cuanto mayor riesgo tiene un proyecto, mayor es la rentabilidad exigida a ese proyecto.

10. La inflación. Esto es, el aumento de precios de bienes y servicios. Como otras cosas que se pueden decidir si incluir o no en la valoración de un proyecto de inversión, ésta podemos decidir si incluirla o no.

11. Costes de financiación. Es decir, intereses que han de estar incluidos en la tasa interna de rentabilidad del proyecto. Los proyectos que generan una rentabilidad por encima del coste de capital necesario para financiar el proyecto, generarán valor para la empresa.

A la hora de dedicir qué herramientas escoger para la evaluación de un proyecto, cuanta mas experiencia tenga el Controller en la valoración mas capacitado se va a encontrar para elegir un criterio u otro. El sector, recursos y volumen de negocio condicionarán el modelo elegido.

Un buen control de gestión aportará a la organización un incremento de eficiencia, dinamismo y ahorro en la ejecución de sus actividades, un uso racional de sus recursos, así como una mayor productividad y valor añadido.

El Controller debe saber qué datos va a necesitar y estandarizar esos procesos, para que sea lo más ágil y rápido en recopilar la información.

Todos los días en las empresas se toman decisiones. Esas decisiones repercuten económicamente en la empresa.

El Controller ayuda a la Dirección a tomar decisiones, pero ¿cómo puede saber éste que decisiones influyen más en la organización? Para ello es primordial conocer bien el negocio y saber en qué negocio estamos, ya que el mayor valor que aporta el control de gestión es la visibilidad global del negocio.