En la sesión del sábado pasado, encuadrada en el Máster de Dirección y Gestión de Empresas de la Universidad de Alicante #MDE, Ignacio Marqués del Pecho, Director del servicio de reestructuración  y transacciones de PwC, lanzó una pregunta que respondió a lo largo de toda su ponencia: “¿Qué elementos analiza un banco o un fondo de inversión para saber qué está bien y qué mal económicamente en nuestra empresa?”. Para ello es importante tener claro el concepto de análisis de estados financieros. Éste se puede definir como

el proceso que permite a los distintos agentes económicos diagnosticar y enjuiciar la gestión empresarial realizada, con el fin de adoptar posteriormente aquellas decisiones que les faciliten la consecución de los objetivos propuestos.

En palabras de Ignacio, desde un punto de vista clásico, las herramientas más utilizadas son los ratios, pero en la práctica, éstos solo sirven de guía porque la base del análisis de estados financieros es la comparación de datos, ya sea con los mismos datos de la empresa, obtenidos de periodos distintos, o bien respecto de los datos de otras empresas pertenecientes al mismo sector. En definitiva, un dato aislado no puede generar la información necesaria.

En general para que este análisis tenga cohesión, se deben estudiar tres aspectos claves: liquidez, solvencia y rentabilidad. Además, se pueden realizar distintos tipos de análisis en función de las necesidades de cada analista:

Análisis patrimonial:

Pone el foco en la liquidez. Estudia el equilibrio entre masas patrimoniales centrándose en tres aspectos:

• Las inversiones realizadas, tanto en activos corrientes como no corrientes; es decir, los bienes y derechos que tiene la empresa y que constituyen los medios económicos.
• La estructura financiera entre patrimonio neto y pasivo, que nos muestra el conjunto de obligaciones de pago que tiene la empresa en un momento dado.
• La correlación patrimonial, que analiza si la financiación es correcta para esa inversión.

Análisis financiero:

Para este análisis el foco es la solvencia. Trata la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a corto y largo plazo, así como las cuestiones relativas a los recursos que controla la empresa y la estructura de sus fuentes de financiación.

Análisis económico:

Ahora el foco esta puesto sobre la rentabilidad. Estudia la evolución del proceso de formación del resultado y de sus componentes, además de completar el estudio mediante el análisis de márgenes y flujos de caja.

Para que una empresa funcione adecuadamente debe presentar un Balance de Situación equilibrado entre su estructura económica y financiera; es decir, tiene que ser capaz de hacer frente a todos sus compromisos de a corto y largo plazo.

“Antes de analizar en detalle cada partida del Balance, hay que tratar de obtener una visión global, entender el negocio y los resultados”.

Otro aspecto al que se debe prestar atención es la Cuenta de Resultados porque en ella aparece un concepto fundamental para todo financiero el EBITDA, que representa resultado empresarial antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones productivas. Este valor interesa más que el resultado propiamente dicho puesto que se encuentra más cerca del ciclo de explotación del negocio y no se ve alterado por el valor de los impuestos.

“Una empresa genera tanto dinero al año como su EBITDA”.

Otro aspecto a resaltar de la sesión, es que actualmente, los financieros están mirando cada vez menos la Cuenta de Resultados y más la “caja” que se genera cada año.

“Tener Capital Circulante negativo es excepcional para la empresa porque siempre tiene el bolsillo lleno”

Ahora, tras esta lectura, analiza las siguientes preguntas, que son la clave para un buen análisis de tu cuenta de resultados: ¿Cuál es realmente tu nivel de ingresos?, ¿Cuál es tu EBITDA?, ¿cuáles son tus datos históricos?