En el Programa Superior en Control de Gestión de la Fundación Empresa Universidad de Alicante, estudiamos las distintas especialidades y los distintos tipos de Controller que existen en las organizaciones para tener una visión global y transversal del control de gestión.

Centrándonos en la especialización económico-financiera, contamos con la experiencia de José Cabrera, Director de Control de Gestión en Grupo Vips donde el control de gestión es uno de los elementos clave en el desarrollo de la estrategia, para acercarnos la realidad que viven las empresas a la gestión y control.

Para ello, vemos las diferentes fuentes de financiación que tiene una empresa, dependiendo de su origen y horizonte temporal y cuánto le cuesta a la empresa financiar esos recursos, analizando el coste medio ponderado de la empresa e introduciéndonos además, en un concepto económico que nos permite medir la generación de valor para el negocio: el EVA.

Las empresas necesitan financiarse para desarrollar su actividad diaria y poder llevar a cabo sus proyectos. Estas necesidades de financiación de denominan Fuentes de Financiación y deben guardar una relación de coherencia con los activos de la empresa.

Las condiciones de financiación de la empresa, condicionarán a su vez los recursos financieros  y las inversiones que se vayan a realizar, afectando además éstas a la estructura económica de la compañía.

Podemos clasificar las fuentes de financiación por:

• El origen. Es decir si es interno o externo.
• El plazo de vencimiento. Si se trata de corto o largo plazo.
• La obligatoriedad en la devolución de los fondos. Es decir, si es financiación no exigible (propia) o financiación exigible (ajena).

Pero además, podemos encontrar principalmente dos tipos de financiación como son los Fondos propios  y la Deuda Financiera.

Como características de los Fondos propios (Equity),  destacamos que los accionistas o socios son los que proveen financiación directa a la sociedad con sus aportaciones y reciben a cambio participaciones o acciones de la sociedad. En este tipo de fondos, las participaciones representan un porcentaje de propiedad sobre el negocio y activos de la empresa, así como también los accionistas o socios solamente pueden participar en los beneficios de la empresa, una vez se ha hecho frente a todos los pagos y obligaciones del negocio.

Como características de la Deuda Financiera, encontramos que puede ser aportada por diferentes individuos o sociedades que normalmente suelen ser entidades financieras como la banca. Además, conlleva la obligación del pago de unos intereses con cierta periodicidad referenciados a la cantidad prestada y a la duración del plazo de devolución de la misma. Otra característica es que los costes de la deuda financiera son inferiores a los del accionista o socio.

Sobre las fuentes de financiación de las empresas hay que tomar decisiones importantes y aquí el papel de control de gestión es fundamental, ya que sirve de nexo entre la estructura económica de la empresa (activo) y la estructura financiera de la misma (pasivo). Decisiones relacionadas con determinar cuál es la estructura óptima de capital, la distribución de beneficios dependiendo de la rentabilidad de la empresa o que instrumentos de financiación se van a utilizar.

Durante la sesión con José Cabrera, además de analizar las distintas fuentes de financiación y sus tipos, profundizamos en conceptos como el WACC o el EVA, cómo se calculan y para qué nos pueden ayudar.

• El Coste Medio Ponderado de Capital (WACC – weighted average cost of capital).

El WACC de una sociedad es el coste medio ponderado de las diferentes fuentes de financiación de la empresa, compuestas por deuda y patrimonio. Se utiliza para evaluar propuestas de proyectos de inversión antes del resultado, evaluar resultados financieros después del resultado y establecer resultados objetivos para que la dirección mantenga o incremente el valor de la organización.

• El Valor Económico Agregado (EVA – economic value added).

El EVA es uno de los indicadores más utilizados para medir la generación de valor y se puede utilizar como método de valoración de proyectos, como indicador para gestión de directivos o como método de valoración de activos y rentabilidad.

El Controller tiene un papel activo en la gestión del cambio el siglo XXI, en las organizaciones. Una de las exigencias para éste es la necesidad de generar y ser capaz de medir la generación de valor de las empresas a clientes, trabajadores, proveedores, accionistas y sociedad.

El valor de una empresa está en lo que genera y en lo que tiene que invertir para conseguir esos fondos.