Las empresas, en el día a día, toman decisiones que son ejecutadas por los distintos departamentos de la misma. Decisiones trascendentales como determinar en qué proyectos va a utilizar la compañía sus recursos, por ejemplo decidir si utilizamos los recursos para transporte, para una nueva máquina o en equipos informáticos y / o de producción.

El departamento de control de gestión mide el impacto de estas decisiones en el desarrollo económico y financiero de la empresa, ya que la toma de decisiones de inversión conlleva el comprometer importantes cantidades de fondos a inmovilizar durante largos periodos de tiempo.

En todo proceso de selección de inversión hay unos conceptos a tener en cuenta y que forman parte de los Principios básicos en la evaluación de proyectos de inversión. Nos referimos aquí a los Costes Hundidos y al Coste de Oportunidad en finanzas.

Los costes hundidos (sunk cost) son costes incurridos no relacionados directamente a la realización del proyecto. La empresa incurre en estos costes, independientemente de si se realiza o no el proyecto. Un ejemplo puede ser los costes incurridos al contratar una agencia de mercadotecnia para realizar el estudio de demanda de un producto nuevo que quiera lanzar la empresa, antes de tomar la decisión sobre el proyecto. Estos costes no hay que tenerlos en cuenta a la hora de valorar el proyecto. Otro ejemplo podría ser los gastos incurridos al limpiar un terreno antes de decidir si se van a realizar obras en él.

El coste de oportunidad (opportunity cost) son flujos de tesorería a los que renunciamos cuando aceptamos el proyecto de inversión. Como ejemplo podríamos citar en el caso de una empresa dispuesta a construir una plataforma de distribución en unos terrenos de su propiedad, debería incluirse el coste de una venta o alquiler potencial de ese terreno como parte de los costes del proyecto.  

Es necesario tener presente que siempre que tomamos una decisión, renunciamos a una alternativa. El coste de oportunidad es aquello a lo que renunciamos cuando tomamos una decisión.

En finanzas sucede lo mismo, es decir, el coste de oportunidad es la rentabilidad de los proyectos que no acometo. La diferencia entre los beneficios económicos y contables.

Con beneficio económico hacemos referencia al retorno o rentabilidad que obtendría un inversor por encima de lo que generaría por una inversión de un riesgo similar, o lo que es lo mismo, lo que excede el coste de oportunidad del capital. Un agente por invertir su dinero en un proyecto arriesgado demandaría una determinada rentabilidad en base a ese riesgo que asume. Por lo tanto, para un inversor ese coste de oportunidad sería la rentabilidad de los proyectos de riesgo similar a los que renuncia.

 La aprobación económica de un proyecto no depende únicamente de un factor, sino que hay que tener en cuenta liquidez, rentabilidad y riesgo económico:

• La liquidez establece el umbral mínimo de un proyecto, por debajo del cual se rechazaría hacer la inversión.
• La rentabilidad y el riesgo son los criterios a optimizar, es decir, máxima rentabilidad con el mínimo riesgo. Definiendo obviamente qué nivel mínimo de rentabilidad y qué nivel máximo de riesgo estamos dispuestos a asumir.

Para desarrollar un proyecto tendremos que definir cómo se financia y qué impactos tendrá en la empresa y en su valor. Y tener en cuenta además, que los flujos de efectivo que genere la inversión deben exceder a los flujos que precise llevar a cabo dicho proyecto. 

En definitiva, se trata de decisiones en las que deben participar y mantener un compromiso los responsables de todas las áreas funcionales de la empresa. El Controller es responsable de establecer y coordinar con todos los departamentos de la organización las sinergias para que todos los inputs que lleguen sean correctos.

En el Programa Superior en Control de Gestión, de la Fundación Empresa Universidad de Alicante, analizamos y desarrollamos de manera práctica con Esperanza López Moreno, Senior  Manager Financial Analyst, experta en planes de negocios y análisis de viabilidad de proyectos, los conceptos clave y las herramientas adecuadas para que el Controller pueda realizar la valoración de los proyectos de inversión más convenientes para su empresa.

El Programa prepara para obtener la certificación CCA Certificate® de Global Chartered Controller Institute, siendo éste el certificado de referencia en control de gestión a nivel global.

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